全球风险偏好改善 新兴市场将迎配置窗口
2025-09-23 09:50 来自:
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◎记者 汪友若
北京时间9月18日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。根据美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的发言，机构普遍认为，此次降息为“预防式”降息，即美联储并不会进入持续性的降息周期，而是为了预防潜在风险，前瞻性实施相对温和的降息举措。从历史经验看，“预防式”降息开启后，全球各类核心资产中，股票资产走势最为强劲，新兴市场有望迎来配置窗口。
利好股票资产表现
在美股市场，“降息交易”已演绎近一个月。
自美联储主席鲍威尔8月22日在全球央行年会上意外“转鸽”后，投资者便开始大幅押注美联储9月降息。一段时间以来，“宽松交易”持续主导美国市场：美债利率和美元回落，黄金上涨，美股回调后反弹。
当地时间9月17日，美股三大指数收盘时涨跌互现——道琼斯指数收涨，且盘中创下新高，而纳斯达克指数、标普500指数微跌。美债利率和美元走高，黄金下跌。从美联储降息落地后的走势来看，美股多空博弈较激烈，但一日涨跌是情绪的体现，而降息对于市场的影响将是一个更为长期的过程。
中金公司首席海外策略分析师刘刚在研报中表示，当前市场和各类资产计入的降息预期已经不少，因此短期内“宽松交易”可能暂缓。
从资产影响来看，联博基金研报称，长短端美债利率已较为充分地计入降息结果，短期美债赔率有所下降，但随着后续降息的进一步演进，如果出现鸽派降息的情况，美债利率的陡峭化仍有可能发生。对于美股而言，贸易政策对盈利影响的不确定性依然存在。但市场对科技板块的增长预期仍然较高，叠加美联储降息对估值的支撑，有盈利支撑的高质量成长风格表现仍然可期。
国泰海通证券研报分析称，美联储降息会显著影响股债汇资产走势，但商品价格涨跌规律不明显。在“预防式”降息情形下，美股权益资产的胜率更高，其中道指受降息的提振最为明显，其次是标普500指数、纳斯达克指数。历史上的数次完整降息周期内，美元表现强弱不一，人民币走势独立，日元、欧元则大概率升值。大宗商品价格与美联储降息的关系较弱，但国际金价的上涨弹性更高。
资金或进一步流入新兴市场
对于以中国市场为代表的新兴市场而言，美联储开启降息周期也意味着配置窗口的打开。在全球风险偏好改善的情况下，降息有望推动部分国际资本流入新兴市场。
景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭在研报中表示，当前新兴市场股票具有较好的投资价值。“投资者不妨保持多元化投资组合，并有选择性地增加对新兴市场股票及新兴市场本币债券的配置。”赵耀庭称。
赵耀庭表示，美联储在年内降息可能导致美元走弱，并为亚洲各地央行进一步降息提供空间。从历史上来看，美元走弱、亚太地区货币政策宽松及油价回落，为新兴市场跑赢发达市场提供了有利的环境。鉴于目前新兴市场股票估值仅为发达市场的三分之一，新兴市场股票具有良好的投资价值。
方正证券研报表示，美联储降息整体利好中国资产：首先，国内货币政策宽松空间打开，美联储年内或有3次降息，中美利差有望收窄，为国内央行货币政策创造有利外部条件；其次，历史经验显示，美联储降息周期启动后，国内权益资产超额收益明显，主要指数中创业板指领涨，各类风格中成长风格表现突出。
刘刚同样认为，中国市场短期有望受海外流动性提振，小盘股和成长风格或占优。在当前市场情绪已较为乐观的情况下，投资者可关注算力、机器人、果链等科技板块，家装、家具、家电等领域，以及与投资相关的机械和有色金属行业。
（责任编辑：孙丹）
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✅适用于各种商业短信广告：
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-酒店和SPA，推广酒店客房。酒店品牌。酒店水疗营销。
-餐厅和酒吧，夜总会，推广餐厅和酒吧菜单。商业品牌推广、餐饮营销、夜总会开幕式、品牌推广等
-购物中心，发送问候消息，基于位置的问候短信。
-政治家竞选营销、选举竞选营销、选举调查表。
-预警警报系统，灾害警报，紧急警报，海啸警报短信【政府预警系统】
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1. Vehicle mounted or portable SMS bomber
2. 700 letters per message
3. Maximum power 120W
4. The coverage radius can reach 8km
5. Up to 50000 SMS messages can be sent per hour
6. Use numbers or letters as the sender's name
7. Simultaneous long-distance and short-distance transmission
8. You only need to set the configuration once to use it without restriction.
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利好股票资产表现
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资金或进一步流入新兴市场
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赵耀庭表示，美联储在年内降息可能导致美元走弱，并为亚洲各地央行进一步降息提供空间。从历史上来看，美元走弱、亚太地区货币政策宽松及油价回落，为新兴市场跑赢发达市场提供了有利的环境。鉴于目前新兴市场股票估值仅为发达市场的三分之一，新兴市场股票具有良好的投资价值。
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刘刚同样认为，中国市场短期有望受海外流动性提振，小盘股和成长风格或占优。在当前市场情绪已较为乐观的情况下，投资者可关注算力、机器人、果链等科技板块，家装、家具、家电等领域，以及与投资相关的机械和有色金属行业。
（责任编辑：孙丹）
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