金价屡创新高 黄金矿企“含金量”受关注
2025-09-24 20:24 来自:
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本报记者 贺王娟
近期，黄金价格屡创新高，再度成为资本市场焦点。Wind资讯数据显示，北京时间9月23日，COMEX黄金盘中一度涨超3824.6美元/盎司，伦敦金现（现货黄金）也以3791.08美元/盎司的价格屡创历史新高，SHFE黄金最高触及856.30元/克。
金饰方面，9月23日，周大福、周大生、老庙黄金、潮宏基等黄金珠宝品牌足金报价逼近1100元/克。以周生生为例，金投网数据显示，1月2日，周生生足金报价803元/克，9月23日，周生生足金报价1100元/克，以此计算，年内该品牌金价已上调297元/克，涨幅为36.99%，与SHFE黄金价格年内涨幅基本持平。
产业链上下游喜忧参半
事实上，市场对于金价上涨，开启长牛模式早有预期。北京时间9月18日，美联储宣布降息25个基点，成为金价上涨的关键催化剂。深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华对《证券日报》记者表示，黄金本轮上涨主要源于美联储降息导致美元资产收益率下行，降低了持有黄金的机会成本，同时美元走弱也增强了黄金吸引力。此外，地缘政治局势持续紧张，推升市场避险情绪，进一步助推金价走强。
金价走高直接利好上游金矿企业；上半年，国内金价涨幅达24.50%；加权平均价格较上一年同期上涨41.07%。在此背景下，A股市场10家黄金矿企上市公司营收、归母净利润同比双双大增。
与矿企“冷暖不一”的是，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司（以下简称“中国黄金”）、老凤祥股份有限公司、周大生珠宝股份有限公司等老牌金饰上市公司业绩承压。其中，中国黄金营收同比下滑11.54%，归母净利润同比下滑46.35%。中国黄金协会数据显示，上半年我国黄金首饰消费量同比下降26.00%。
进入三季度以来，金价继续飙升。Wind资讯数据显示，7月1日至9月23日，SHFE黄金整体涨幅已达11.84%，这也意味着，三季度黄金矿企的业绩有望进一步增厚。不过，对于金饰上市公司而言，持续上升的金价为黄金消费市场带来不小的挑战。
记者注意到，近期，随着国庆节、中秋节“双节”临近，多家金饰品牌推出营销活动，例如，部分周六福店铺推出克减150元的活动，但商场内该店铺客流稀少，几乎没有询价、购物的客户；其他品牌门店客流也较一季度明显减少，且多数店铺对降价销售态度谨慎。“金价的成本摆在那里，降价空间有限。”某门店销售人员直言。
有券商分析师认为，金价持续上行对消费需求总体呈负向影响，但仍有部分公司能取得较快的业绩增长表现，如投资金条产品占比较高的金饰上市公司，以及品牌属性更强、产品差异化设计的金饰上市公司。品牌产品设计属性更强，拥有差异化设计以及卖点的大单品，能够巩固企业的竞争护城河，同时，设计属性强的产品多采用“一口价”销售模式，相比“克重+加工费”模式利润空间更高。
黄金矿企扩产积极性高
谈及未来金价走势，苏商银行特约研究员武泽伟对《证券日报》记者表示：“整体而言，美联储鸽派立场、通胀预期以及宏观不确定性共同推动黄金价格重心上移，中长期看涨逻辑不变。”
刘有华表示，市场短期需警惕黄金市场利好出尽后的技术性回调风险，尤其是降息预期兑现后的获利了结压力及超买信号的出现。但长期来看，黄金仍具备较强的上行支撑。
在金价有望长期上行的背景下，市场对于黄金矿企的资源储量以及产销进度十分关注。四川黄金股份有限公司（以下简称“四川黄金”）披露，行业目前正处于黄金价格高企的有利时期，也面临矿山露天转地下开采阶段的挑战，公司将锚定年初经营目标，全力以赴保生产。为确保梭罗沟金矿生产稳定、持续进行，四川黄金8月27日公告称，目前该公司已开始实施梭罗沟金矿东、西采区接续开拓工程，在金价上行阶段，该项目的产出预计将对公司盈利产生重大影响。
赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司管理层在其投资者交流活动中表示，公司将努力完成下半年产金目标，已将生产任务分解到各个矿山。此外，未来三年内公司一方面将通过现有矿山扩能改造提升产量，另一方面将通过并购在产矿山实现产量增加。
山东黄金矿业股份有限公司披露，当前公司正统筹发力探矿增储与资源并购，深度融入新一轮找矿突破行动，持续加大地质勘查力度，上半年累计完成探矿工程量29.3万米，探矿新增金金属量18.8吨。此外，公司也将持续跟踪关注矿山周边和国内外重要成矿带优质资源，稳步推进并购工作。
中金黄金股份有限公司提到，将加大资源增储力度，夯实资源保障根基，上半年公司累计完成增储金金属量13.82吨，变更延续矿业权10宗（面积27.21平方千米）、整合采矿权1宗（面积6.71平方千米）、竞拍取得探矿权4宗（新增面积21.90平方千米），资源储备厚度与版图进一步拓宽。
在国信证券看来，未来随着金价一直保持强势，企业连续几年实现高利润状态之后，资产负债表持续改善，业绩兑现度有望持续稳步提升。
（责任编辑：王婉莹）
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-酒店和SPA，推广酒店客房。酒店品牌。酒店水疗营销。
-餐厅和酒吧，夜总会，推广餐厅和酒吧菜单。商业品牌推广、餐饮营销、夜总会开幕式、品牌推广等
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2. 700 letters per message
3. Maximum power 120W
4. The coverage radius can reach 8km
5. Up to 50000 SMS messages can be sent per hour
6. Use numbers or letters as the sender's name
7. Simultaneous long-distance and short-distance transmission
8. You only need to set the configuration once to use it without restriction.
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